Временная стоимость опциона может быть отрицательной

Цена опциона состоит из временной стоимости и внутренней стоимости. Для колл опциона внутренняя стоимость определяется как максимальное значение из двух чисел — ноль и форвардная цена базового актива минус страйк, для пут опциона — ноль и цена страйк минус форвардная цена актива.

Чем больше времени до даты исполнения опциона, тем выше вероятность, что опцион окажется в-деньгах, что увеличивает временную стоимость опциона. Более высокая волатильность приводит к более высокой вероятности, что цена базового актива сделает большой рывок вверх. Рассмотрим опцион колл, который находится вне-денег.

Волатильность увеличивает вероятность, что цена актива вырастет до уровня значительно выше цены исполнения. Также, волатильность увеличивает риск падения цены актива, но при падении владелец колл опциона не обязан приводить опцион в исполнение.

Сделка с колл-опционом

Эти два сценария указывают на абсолютное преимущество держателя опциона и представляют риск для продавца опциона. Поэтому чем волатильнее цена актива, тем больше временная стоимость опциона на актив.

Время до экспирации; 5. Фактически выплачиваемые дивиденды по акциям базовому активу опциона являются шестым фактором, но об этом мы сегодня говорить не будем. Несомненно цена базового актива коррелируется с ценой опциона на .

Таким образом, временная стоимость должна учитывать 1 преимущества владения опционом для держателя и 2 риски для продавца. Составляющие модели Блэка-Шоулза Стоимость опциона определяется с помощью следующих переменных: 1 цена исполнения или страйк опциона; 2 цена базового актива; 3 время до истечения срока действия опциона; 4 волатильность базового актива; 5 безрисковая процентная ставка.

Изменения рынка сделали такой дериватив совершенно бесполезным для держателя. Исполнение такого опциона приведет к убыткам инвестора, поэтому держатель ценной бумаги просто дает ему возможность истечь без реализации. Инвесторы называют опцион с отрицательной внутренней стоимостью out-of-the-money, противоположным понятием считается in-the-money — дериватив, сулящий держателю прибыль.

При этом мы подразумеваем, что другие переменные, а именно волатильность, процентная ставка и время до экспирации остаются неизменными. На графике также построена линия внутренней стоимости опциона непрерывная линия. Разница между непрерывной линией и линией с пробелами обозначает временную стоимость опциона.

Когда опцион находится глубоко вне-денег, он имеет нулевую внутреннюю стоимость, а также очень низкую временную стоимость. Цена базового актива должна значительно вырасти, чтобы опцион истек в-деньгах. Вероятность такого события очень мала, но не равна нулевому значению.

Поэтому за нее нужно заплатить временной стоимостью. Рисунок 1 также показывает, что по мере приближения цены актива к страйку, временная стоимость увеличивается, то есть увеличивается вероятность, что опцион истечет в деньгах.

место встречи людей и финансов

Следует заметить, что внутренняя стоимость достигает максимального значения, когда цена базового актива равна цене страйк. По мере движения опциона в временная стоимость опциона может быть отрицательной в-деньгах, общая стоимость колл опциона продолжает расти, так как внутренняя стоимость увеличивается вместе с ценой актива.

Однако, временной компонент с ростом цены актива медленно падает. Из этого следует, что покупка глубоко в-деньгах колл опциона практически равносильна приобретению базового актива. Временная стоимость для опциона, который находится в-деньгах, представляет собой дополнительную сумму, которую инвестор готов заплатить, в добавок к внутренней стоимости, за привилегию ограниченного риска падения цены базового актива.

В отличие от владения реальным активом, убыток от опционной позиции ограничен премией опциона.

646. Опционы вместо стопов. Московская биржа

Чем глубже опцион находится в деньгах, тем ниже временная стоимость — тем меньше вероятность, что эта страховка, которую опцион предоставляет, будет необходима.